摘要。宏观回升

   CPI 同期相比下滑：7 月CPI 同期相比下滑，数据很有可能止跌，点评关键CPI 延展性反跳，期相升到年之内次高些。比下CPI 同期相比转负根本原因是触底食用油价格遭受上年新冠肺炎防控阶段压货所产生的高基数及其现阶段要求疲软产生的影响发生大幅下降，2022 年4 月至今初次坠入负数区段，宏观回升特别是数据畜肉类食品显著走低，造成食品类对CPI奉献由第一正方向带动变成第二负性带动，点评关键往下拉项是期相猪肉的价格。在暑假旅游群体猛增的比下推动下，旅游价格大幅度上升，触底成领域最大亮点和CPI的宏观回升重要正方向支撑点。未来展望8 月，数据伴随着翘尾因素进一步走低，点评预估本月CPI很有可能止跌，8 月将平稳上涨。因为8 月翘尾因素达8.56%，依照新价格上涨要素起码是小幅度平稳改进节奏，那样8 月CPI 同期相比很有可能就是在-0.2%之上。

   PPI 止跌回暖：7 月PPI 和PPIRM 都实现了止跌回暖，强悍上涨和涨价转折点的到来还不可知。PPI 生产资料价格相对性大幅度改进，消费资料行业，和具有较强韧性的一般日用具对比，耐用消费品交易仍相对走低。尽管7 月数据信息基本上全方位稳步发展，但不可过于自信。依据PPIRM 细分化项，然料驱动力、化工原料、装饰建材和非金属材料类产品报价仍在继续下挫。累加高频数据表明8 月上中旬各行各链展现部分斑点状的价钱修复，总体工业品价格强悍回暖转折点的来临还需耐心的等待市场需求的逐渐转暖。未来展望8 月，暂且不能清除8 月PPI 同期相比下滑的概率，预估三季度很有可能仍不能转正定级，或呈小幅度波动行情。

   风险防范：经济回暖大跳水，外需超过预期走低，宏观经济政策实际效果大跳水。