事情：公司公布2023 年中报，毕得报点23H1 公司完成营业收入5.23 亿人民币（ 41.76%YOY），医药预期完成归母净利润0.84 亿人民币（ 41.63% YOY）,年中完成扣非归母净利润为0.92亿人民币（ 56.51% YOY），合乎市场预期。符合幅度

    Q2 销售业绩超出预期，存货上半年度库存周转率大幅度提升。周转23Q2，提升公司完成营业收入2.70亿人民币（ 41.00% YOY），毕得报点完成归母净利润4,医药预期688 万余元（ 38.92% YOY），超出预期。年中在探索医药企业、符合幅度CRO 组织要求受投资融资变动的存货危害的大环境下，公司二季度销售业绩维持高速增长。周转营运能力层面，提升23Q2 公司完成利润率38.05%（-5.91pp YOY），毕得报点净利润率17.27%（-0.34pp YOY），我们判断利润率短期内受市场竞争产生的影响，伴随着国外营收占比提高、含硼/含氟量等分子砌块新兴品牌销售业务放量上涨，中后期看公司利润率有希望逐渐回暖。盈利能力层面，23H1 公司库存周转率0.54 次，22 年同期数值0.41 次，大幅度提升。

    含硼、含硼砌块砖产品系列日趋完善优点，海外销售不断高速增长。23H1，公司分子砌块经营收入4.54 亿人民币（ 38.80% YOY），通常是公司在分子砌块行业市场占有率不断扩大；科研试剂经营收入6,844.94 万余元（ 65.02% YOY），通常是生物科学产品品种持续增长的带动。产品拓展层面，23H1 公司科研投入同比增加45.02%；公司重点打造的硼酸溶液及硼酸酯、含氟量砌块砖，23H1 产品系列不断发展稳步增长，已日趋完善优点。市场销售扩展层面，公司近12 个月总计供应1 万余个顾客，对比2022 本年度提高约18%；公司已经在国外、法国、印度的合理布局三个海外区域中心增设了跳仓，23H1 国外销售额完成了同期相比 45.21%高提高。

    财务预测、估价与定级：毕得药业是公斤级下列分子砌块行业龙头，具备“多、快、好、省”综合优点，国外扩展领跑中国同行业，与此同时发展战略进入生物试剂行业来开启长期性吊顶天花板。大家保持公司23-25 年归母净利润为2.01/2.68/3.60 亿人民币，各自同比增加37%/34%/34%，依照全新总股本计算EPS 分别是2.21/2.95/ 3.96元，市场价相匹配PE 分别是33/25/18 倍，保持“加持”定级。

    风险防范：中下游新药研究要求大跳水风险；技术引进大跳水风险；领域市场竞争激烈风险；国外扩展大跳水风险。