事情：公司发布2023 年年中汇报。德邦2023 前半年，高新改善公司完成营收3.95亿人民币，科技客户同比增长5.01%；完成归母净利润5045 万余元，财务同比增长15.52%；完成扣非净利润4367 万余元，状况同比增长13.31%。有所验证

   二季度营收修复提高，新产收益现钱比有所改善：得益于新能源应用原材料下游需求，品研公司第二季度营收修复提高，发和单一季度完成营收2.20 亿人民币，并进同比增长9.71%，德邦上半年度新能源应用原材料完成营收2.45 亿人民币。高新改善公司资金回笼能力明显改善，科技客户2023 前半年收益现钱比为为86%，财务高过2021 年同期的状况71%和2022 年同期的68%。

   销售与管理费用管控不错，科研投入提升：2023 前半年公司费用管控不错，产生营业费用2078 万余元，同增8.12%，增长速度同比降低3.37 ％；产生期间费用2830 万余元，同增18.87%，增长速度同比降低2.11 ％。公司与此同时大力加强科研投入，同时期产生研发支出约2186 万余元，同比增长37.03%；成本率为5.54%，高于去年同期1.30 ％。在其中，公司引入研发团队造成研发团队薪酬总额同比增长约31%；为研发新产品造成产品研发物耗同比增长约70%。

   新产品开发不断进取，顾客认证深入推进：2023 前半年，公司进一步提升有机硅材料UV 迅速固化技术，并且在高端装备制造、光伏发电等行业中获得运用，未来有望在汽车电子产品方面取得了比较大发展趋势。在通信行业，公司对于5G 通信芯片使用的几类重要封装材料进行设计，以实现最后产业发展。公司的集成电路封装原材料也得到了中下游客户的信任，Lid 框粘合原材料已经通过中国头部客户认证，得到小批量生产订单信息以实现交货；射频收发器底部填充胶、射频收发器导热界面材料、DAF 薄膜材料一部分型号规格得到关键客户验证成功。

   投资价值分析：预估2023 年公司新能源应用原材料维持较快增长，IC 和移动智能终端行业商品预计在以后逐渐放量上涨。预估公司2023-2025 年各自实现营收12.52、16.31、21.22 亿人民币，完成归母净利润1.74、2.67、3.94 亿人民币，相匹配EPS 分别是1.22、1.88、2.77 元。保持“买进”定级。

   风险防范：项目研发大跳水、下游需求扩展大跳水、销售市场市场竞争激烈。