2023H1 营业收入同比增加9.37%，水星归母净利润同比增加58.65%。家纺随着我国经济发展平稳恢复，母净明显自销销售市场整体呈回暖趋势，利润累加低数量危害，同比企业在2023年上半年度实现营收17.96 亿人民币，增加同期相比 9.37%；完成归母净利润1.70 亿人民币，盈利同期相比 58.65%；完成扣非后纯利润1.35 亿人民币，回升同期相比 66.74%；基本每股收益为0.64 元，水星去年同期为0.40 元。家纺

   利润率提升与此同时成本率微降，母净明显 23H1 净利润率有一定的利润修补。企业2023 前半年利润率为39.92%，同比同期相比 2.82pct。增加花费端，盈利企业2023 前半年期间费用率为30.02%，同期相比-0.05pct，在其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别是23.95%/4.73%/1.95%/-0.61% ， 各自同期相比 0.38pct/-0.01pct/-0.08pct/-0.34pct。在其中，营业费用提高11.12%，主要系广告宣传费、会务服务培训费用费及工作人员薪资类开支等提升而致；期间费用提高9.17%， 主要系工作人员薪资福利开支、资询介绍费提升而致；研发支出提高5.12%，主要系今天产品研发原材料资金投入、工作人员薪资类开支增多而致。企业2023年上半年度净利润率为9.44%，同期相比 2.93pct。

   健全全渠道体系，充分运用项目研发优点。企业的渠道体系健全，具备遮盖线上与线下全渠道体系，可高效率精准推送关键消费人群。在其中，线上电商平台方式与线下经销商方式是企业的主力军优点方式，二者维持平衡发展。与此同时，企业近些年亦通过建立线下推广直营方式加强了对繁华商圈的入驻幅度。公司在2020 年年底开通抖音服务平台，是行业内最开始入驻的品牌之一。通过近些年的培养，企业在抖音直播平台的营业收入已具有一定经营规模，相比竞争者，企业在抖音直播平台上已经具备比较明显的先发优势。项目研发层面，企业发紧紧围绕多功能性纺织品纤维新材料和改性剂原材料的开发为核心，自主研发天然草本抑菌茶多酚化学纤维、低过敏反应化学纤维、绿色植物蛋白质纤维、秀润凉感化学纤维、净味放热反应化学纤维、防菌抑螨化学纤维、红石榴化学纤维等相关材料凭着健全长期稳定工艺质量，成效逐渐产业发展。企业设计的“3D 经伟旭升白鹅绒被”，以创新前沿设计理念、小细节讲究的生产工艺，喜获2023 年先峰设计大奖，得到普遍重视度。公司和上海应用技术大学签约合作新项目“特点盆栽花卉香辛料翠绿色制取与高值化运用核心技术”2023 年3 月得到中国轻工业联合会技术发明一等奖；与上海大学签约合作“丝素蛋白化学纤维及功能性原材料制取核心技术与应用”新项目获得中国材料研究懂得科学技术奖一等奖（技术发明类）。截止到2023 前半年，企业获得专利160 件，在其中创造发明　　专利权55 件，实用型专利35 件。

   投资价值分析：企业致力于中高端家纺用品的开发、设计方案、生产销售，主要产品包括模块、棉被芯、枕头等床品套件。企业早已创建丰富多样的品牌布局，以“水星”知名品牌为主导，“百丽丝”知名品牌辅助。知名品牌端，企业进行跨界营销、广泛宣传以提高品牌知名度；方式端，企业线下实体店稳中向好、线余干县提高，积极布局快手等社区电商平台新平台、发展趋势新起突破点；商品端，优化产业布局并对焦推出爆款，进而营造竞争优势。预测分析企业2023-2025 年EPS 分别是1.39 元、1.60 元、1.81 元，相匹配PE 分别是10.6X、9.2X、8.1X，保持“加持”的投资评级。

   风险防范：宏观经济因素起伏风险性，原料价格波动风险，人力资源成本增加风险性，新产品研发风险性。