公司发布2023 年半年报：

   2023 年H1 主营业务收入66.56 亿人民币，永兴原材盐单优势同比增长3.76%；归母净利19.04亿人民币，料锂同比下降15.89%；扣非归母净利19.04 亿人民币，吨利同比下降12.8%。润丰

   在其中2023 年Q2 主营业务收入33.19 亿人民币，厚采同比下降12.29%、选冶环比减少0.55%；归母净利9.73 亿人民币，体化同比下降33.02%、明显环比增加4.49%；扣非归母净利9.69 亿人民币，永兴原材盐单优势同比下降31.48%、料锂环比增加3.71%。吨利

   锂电新能源业务流程保持高利润，润丰特钢新型材料盈利增长幅度丰厚：

   营业收入层面，厚采2023 年H1 锂电新能源业务流程（即锂矿资源选冶及锂盐生产制造）、选冶特钢新型材料业务流程主营业务收入分别是体化30.47、36.09 亿人民币，先后同比增长0.85%、6.36%，占营业收入占比分别是45.78%、54.22%。毛利率层面，锂电新能源业务流程、特钢新型材料业务流程毛利率分别是22.57、3.8 亿人民币，约占毛利率占比分别是85.6%、14.4%。

   锂电新能源业务流程：公司完成碳酸锂销售量12842 吨，同比增加74.01%，单吨收益23.7 万余元/吨，单吨毛利率17.6 万余元/吨，单吨纯利润13.3万余元/吨，总计纯利润为17.03 亿人民币。

   特钢新型材料业务流程：公司完成不锈钢材料销售量15.54 万吨级，同比增加6.14%，单吨收益23219 元/吨，单吨毛利率2443 元/吨，单吨纯利润1293 元/吨，总计纯利润为2.01 亿人民币，同比增加24.56%。

   推进选冶冶一体化建设，盈利弹力丰厚：

   √网络资源端：公司主力军矿山开采化山瓷石英矿已经在2023 年2 月进行增储，利益资源储存量由33.4 万吨级LCE 提升到111 万吨级LCE，提高231%，或为下一步开采生产效率提升打下基础。

   √选矿厂端：年产量180 万吨级选矿厂项目已建成投产，可配对前面开采生产能力，永诚锂业技术改造深入推进中，到时候公司将拥有选矿厂生产能力600 万吨级/年。

   √冶炼厂端：目前3 万吨级锂盐生产能力，单吨盈利有希望维持高位。

   优化产业布局，推动特钢新型材料业务流程高质量发展的：

   2023 年H1 公司坚持不懈加工工艺技术革新，为高质量发展增加动力：“抗氧化性、耐热震、耐渗氮”耐热合金RA330 铝合金完成大批量生产；铁镍合金基耐热阀门钢1Cr21Ni26Ti2NbAl 产出率制成品冷精棒； 耐高温高强度钢板4Cr14Ni14W2Mo 检样产量出达标制成品；航天工程输油管建筑用钢1Cr18Ni9Ti完成“轧钢 电渣 热扎”生产流程提升；316L 系列产品提升钢材牌号拓展应用于半导体材料、高纯度核级焊材，高纯度304HC 拓展应用于新能源技术　　汽车智能系统承受压力零配件。

   锂电池业务流程逐渐放量上涨：

   公司锂电池项目一期优先投建的0.2GWh/a 超高温区较长使用寿命锂电池项目已全方位建成投产，开始进入运营期。

   投资价值分析：

   预估2023-2025 年主营业务收入分别是135.13、134.58、149.09 亿人民币，预估纯利润42.71、39.43、48.48 亿人民币，相匹配EPS 分别是7.92、7.31、8.99 元/股，现阶段股票价格相匹配PE 为6、6.6、5.3 倍。保持公司定级为“买进-A”定级，6 个月股价预测保持80.34 元/股。

   风险防范：锂价大幅波动，要求大跳水，项目进度大跳水。